21世纪经济报道

阿里巴巴集团的双线叙述模式越来越清晰：淘天维稳，云智能看未来。两块核心业务犹如阿里巴巴的A、B面，淘天“赚钱养家”，等待有朝一日云计算反哺。

从新一季财报来看，淘天集团基本完成任务，实现了营收和利润的双增长。

另一边，随着AI叙事的升温，市场对阿里云寄予了厚望。但其表现为“不达预期”，交出的成绩单刚过及格线。

更值得注意的是，在阿里巴巴“高拿高举”的前提下，新一季度阿里云经调整EBITA利润率下降至8%，环比利润下降了22.9%。

光子星球从多个渠道了解到，目前阿里云内部最看重的核心指标是“盈利”，“云厂商各家打法不一样，阿里云现在的目标是往公有云迁移，赚取利润”。按照一季报的情况来看，略显遗憾。

保持技术的先进性与追求公有云的利润，仿佛橡皮筋的两端，只要一头拉紧，另一头就会感受到压力。接下来，阿里云如何讲述AI的盈利故事？

阿里云的“阳谋”

“云计算，是阿里巴巴在AI时代的阳谋”，一位资深云行业从业者评价道。

上述人士认为，阿里打的一手“明牌”。

其中有四条并行路线：第一条通过开源的通义千问打榜，在社区里积攒声量，以“优惠券”的方式来吸引开发者和企业；第二条，是投资和收购AI初创公司，靠发“云资源代金券”的方式把新一批原生代企业与阿里云AI基础设施绑定，以此来消耗多余算力；第三条，继续扩大的云计算基础设施的投入，押注AI和大模型未来；第四条，开启全集团的AI化，内部转化AI成果，实现降本增效目标。

短期内，阿里云和其他厂商差别不大，追求云资源消耗量和token调用量。但若把时间线拉长，核心在与阿里生态绑定。一个具体的例子是，开源的千问大模型系列，已经构成了“全家桶”，涵盖多种尺寸、模态。光子星球了解到，考虑到模型和生态的完整性，很多企业会倾向于继续使用通义的新款模型。

“最后停止发放代金券，完成AI生态和商业收入闭环，这种渐进式的思路还是比较清晰”。

另一部分人对阿里云的评价是“敢打敢赌”，在一众大厂中，很少有像阿里一样把AI上升到集团管理意志。阿里CEO吴泳铭之前宣布，未来三年将投入3800亿元建设云和AI硬件基础设施%E